29日晚华闻集团（）发布两则公告，一是拟以2.11亿元价格转让所持界面网络4.83%股权给国鑫创投，二是拟以10亿元的交易价格将持有的剥离非目标资产后的华商传媒%股权转让给曲江金控或其指定方，我们认为，后者注定要在陕西金融史尤其是陕西新闻史上留下一笔，因为“金融圈第一猛将”曲江金控宣布正式收购华商传媒。
在收购的标的中，（剥离非目标资产后）主要是纸媒业务、会展业务、物流和生鲜配送业务、移动新闻服务业务等，以及西安地区房产、土地。
在金融棒棒糖看来，这简单是后浪炸街。
毕竟，曲江金控成立于年6月，投入运营仅2年。《华商报》早在年就成立了，且从普通公众的识别度上讲，《华商报》谁人不知呢？
余天后交易亮相
早在6月4日，上市公司华闻集团（）与曲江金控在西安市签署了《战略合作协议》，当时这是一个比较前的方案，但从节字行间，校尉君还是感受到了“媒体资产大交易”的可能。
经过近4个月的沟通，今日“收购”一词终于公开了。
先看交易双方：
1：华闻集团：实控人属“中国国际广播电台”，注册地海口市，主营传媒经营，独家承担《证券时报》、《华商报》、《新文化报》、《华商晨报》、《重庆时报》等经营业务的经营管理，独家承担国际台国内广播频率广告经营业务等（引自WIND内容，有变化，详见下文）。
2：曲江金控：陕西金融圈应该都比较了解，属曲江管委会搭建的“文化金融平台”，因年先后收购山东上市公司华仁药业（300）和本地港股上市公司世纪金花（）声名鹊起。
再看交易方动机：
华闻集团是“华商传媒的单一股东”，29日在公告中表示：未来战略将侧重于创新文旅、特色文旅等领域，本次调整部分文化传媒类资产，还将为“17华闻传媒MTN”和“18华闻传媒MTN中期票据”兑付提供现金流。因此这对上市公司既有“集中主业”的加持，也在客观上优化了财务指标。事实上，华闻集团退出媒体资产早有预兆，如年6月将所持“证券时报传媒股份有限公司”84%的股权转让给《证券时报》社，公司简称亦在年10月由“华闻传媒”变更为“华闻集团”
与此同时，曲江金控的目标则仍可能指向“以文化产业为依托，建设文化金融聚集区，搭建文化金融大平台”的目标。按照6月4日公告的表述，曲江金控最大的兴趣点就集中在华闻集团“积极淡化”的传媒资产上。
最后看交易标的：
公告明确的是西安华商广告%股权、西安华商卓越文化%股权、华商国际会展%股权、黄马甲物流%股份。击穿其业务背后后，将包括西安公众特别熟悉的《华商报》、华商网、二三里新闻客户端、黄马甲等（详情见下文）。
那么，“华商报系”的现状如何呢？我们先集中看一下财务数据：
从下图可知，年华商传媒实现收入11.28亿元，有人会说黄马甲就占了7.57亿元啊？广告收入怎么只有1.34亿元。说这个话的肯定不是媒体人，在当下这个环境下，能实现过亿广告已经是难上加难了。如果再将广告收入分解（与吉林华商等对比），从年报中可以看到《华商报》1家就实现1.16亿元，也足已证明其在西安市场还是比较强大的。
如果换到上市公司的角度，年报也透露了诸多信息，如文化与传播产业占比63%。如果分地区，西北业务占比26%，高于华北的20%，与华南的27.6%相对接近。
从这个立场上说，华闻集团可以说是“拿出了相对核心的资产”，进一步来讲，这次布局也是华闻集团抓住海南自贸港的发展机遇，积极实现公司创新文旅业务的战略突破。
“华商报系”的资本历程
《华商报》的崛起，曾经是现象级的，也构成了陕西华商传媒集团有限责任公司的梦起之地。而校尉君至今仍记得上世纪未的“西安报业大战”，基本就是因为《华商报》的异军突起，引发了各路资本对“纸媒经济”的热衷。至今在百度百科中仍能看到这样的字样：
“由于新的办报思路适应市场经济发展的规律，报纸发行量由改版前的不足2万份迅速增加到年的60余万份。”
“年，报社广告收入超过6亿元，其超常规、跳跃式的发展速度被业内人士称为报业发展史上的奇迹。”
校尉君应无资格评价“媒体”，只是清楚地记得：取得市场化成功的《华商报》很快就展现了“商业资本的进攻性”。
年：东出吉林，以华商经验护佑改版《新文化报》。
年：再战辽宁，出版《华商晨报》。
年：南下重庆，出版《重庆时报》。
异地布局令“华商报系”逐渐成型，其间还在年将原报纸的电子版升级为“华商网”。
而这小10年间，“华商报系”完美借力“中国纸媒的黄金岁月”，也由此开始了资本之路。彼时的主角之一就尚由人民日报社控股的“华闻传媒”。
年，华闻传媒出资万元获得华商传媒30%股份。
年，华闻传媒以2.7亿元收购了华商传媒31.25%股份。
年，华闻传媒以14.5亿元收购剩余38.75%股份，累计支付款达18亿元。
当第二次收购完成时，华闻传媒公告显示：华商报业已呈“五报”（《华商报》、《新文化报》、《华商晨报》、《重庆时报》、《大众生活报》）+“四刊”（《钱经》、《名仕》、《淑媛》、《大众文摘》）之形。称之为“华商报系”已相对准确。
校尉君虽然认识“华商报系”挺多朋友，但对其转嫁上市公司的“内情”并无研究，亦无从评价历任股东及管理层。但从大的逻辑上讲，也就是完成最后一次收购之前后，“纸媒降维”成为最大的时代背景，新一代信息消费者正在拥抱移动互联网。
此一变化，很快就体现在上市公司的财务报表上（如下图）。
但站在建设性角度看，“推进传媒转型”总是积极的一面，回归市场所在的陕西本土，与本地强势金融机构联手，我们认为此次交易对“华商系”应该构成正面利好。
曲江金控的战略猜想
曲江金控为什么要收购华商传媒呢？核心是配合市委市政府对“文化金融示范区”、“万亿文化大走廊”的战略要求，同时联动曲江加推“现代文化主体”的诉求。
金融棒棒糖对此有自己的理解：
1：“华商报系”的“软资产”已经发生了比较大的变化。
年之后，虽然《华商晨报》、《重庆时报》、《新文化报》等陆续休刊，但“华商报系”也推出了二三里新闻客户端，并积极向中小城市渗透，旗下“陕光灯”等